پیش‌بینی آینده قیمت طلا

سرمایه‌گذاری در طلا سابقه زیادی در ایران و جهان دارد و این فلز گرانبها همیشه به عنوان یک پناهگاه امن سرمایه‌گذاری نقش مهمی در بحران‌ها ایفا کرده و تقاضای بالایی داشته است. در سال‌های اخیر، قیمت طلا چه در سطح داخلی و چه بین‌المللی، با رشد قابل توجهی روبرو بوده به طوری که تنها در یک سال اخیر قیمت جهانی آن بیش از 50 درصد رشد دلاری را تجربه کرده و قیمت آن در ایران بیش از 100 درصد افزایش یافته است. حالا سوالی که برای سرمایه‌گذاران علاقمند به طلا وجود دارد این است که آیا رشد قیمت طلا ادامه خواهد یافت و شاهد افزایش قیمت در آینده خواهیم بود؟ یا این که ممکن است سناریوی کاهش یا تثبیت قیمت در انتظار طلا باشد؟ پاسخ به این دو سوال روی رفتار سرمایه‌گذاران فعلی و کسانی که به تازگی می‌خواهند در طلا سرمایه‌گذاری کنند، اثر می‌گذارد.

بررسی وضعیت فعلی بازار طلا در ایران و جهان

همان طور که اشاره کردیم، در ماه‌های اخیر قیمت جهانی طلا افزایش داشته است. بهای هر اونس طلا در بازارهای جهانی در اواخر مهر 1404 از مرز 4350 دلار فراتر رفت تا رکورد جدیدی برای قیمت طلا ثبت کند. با این حال، دلایلی مانند احتمال ثابت ماندن نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال و اقدام بسیاری از معامله‌گران برای حفظ سود، باعث شد قیمت طلا از این سقف فاصله بگیرد و در حال حاضر بین 4 هزار تا 4100 دلار نوسان کند. حالا همه نگاه‌ها به آمار اشتغال و تورم آمریکا است تا مشخص شود آیا طلا سقف جدیدی را به زودی خواهد شکست یا خیر. افزایش قابل توجه قیمت طلای جهانی، در کنار رشد قیمت دلار در برابر ریال موجب شده است تا قیمت طلا در داخل کشور با شدت بیشتری افزایش داشته باشد. قیمت هر گرم طلای 18 عیار که ابتدای سال را با افت شروع کرد، به تازگی و در اواخر آبان 1404 به بیش از 11 میلیون تومان رسیده که نسبت به یک سال قبل تقریبا 2.5 برابر شده است. تا مدتی پیش، طلای جهانی و داخلی همجهت حرکت می‌کردند اما اکنون چشم‌انداز این دو کمی تغییر کرده و ممکن است دست کم در کوتاه‌مدت مسیر متفاوتی طی کنند.

رکوردشکنی ورود پول به صندوق‎‎‌های طلا در دنیا

در یک سال اخیر میزان ورود پول برای سرمایه‌گذاری در طلا به مقدار قابل توجهی رسیده است. میزان ورود پول به این ابزار سرمایه‌گذاری در طلا در سال 2025 به 89 میلیارد دلار رسید که با سقف قبلی ورود پول به این صندوق‌ها اختلاف چشمگیری دارد. از سوی دیگر، در ماه ژانویه سال 2026 نیز این روند ادامه پیدا کرده است. میزان ورود پول به این صندوق‌ها در اولین ماه از سال جدید میلادی به 19 میلیارد دلار رسیده است که رکورد ورود پول ماهانه به این صندوق‌ها محسوب می‌شود.

عوامل موثر بر آینده قیمت طلا

عواملی که روی قیمت آینده اثر می‌گذارند، به دو دسته داخلی و خارجی تقسیم می‌شوند. برخی از عوامل روی قیمت جهانی طلا اثر می‌گذارند در حالی که برخی دیگر صرفا بر قیمت طلا در داخل کشور موثر هستند.

عوامل جهانی تاثیرگذار بر قیمت طلا

عوامل جهانی متفاوتی در دنیا می‌توانند تقاضا برای طلا و در نتیجه قیمت آن را تغییر دهند. مانند هر کالای دیگری، طلا و قیمتش از اصول عرضه و تقاضا پیروی می‌کنند. در حالی که عرضه فصلی طلا تقریبا ثابت است، تقاضا برای آن برحسب موارد مختلف می‌تواند فرق کند. در ادامه به این عوامل اشاره می‌کنیم.

نرخ بهره در آمریکا و سیاست‌های پولی فدرال رزرو

یکی از مهمترین عواملی که در حال حاضر روی قیمت طلا موثر است، نرخ بهره فدرال رزرو است. با افزایش نرخ بهره، دارایی‌های ریسکی مانند طلا جذابیت کمتری نسبت به اوراق قرضه و خزانه‌داری کم‌ریسک پیدا می‌کنند. از سوی دیگر، کاهش نرخ بهره باعث می‌شود دارایی‌های ریسکی‌تر جذاب‌تر شوند و سرمایه‌ها به سوی آنها حرکت کند.

تورم جهانی و رکود اقتصادی

تورم در دنیا و به خصوص در کشورهای توسعه‌یافته معمولا باعث افزایش قیمت طلا در بلندمدت می‌شود. وقتی تورم بالا باشد، بانک‌های مرکزی ابتدا نرخ بهره را بالا می‌برند و به مرور آن را کاهش می‌دهند چرا که نرخ بهره بالا موجب ورود اقتصاد به شرایط رکودی و افت اشتغال و حتی تعطیلی کسب‌وکارها می‌شود. تورم می‌تواند باعث خرید طلا از سوی بانک‌های مرکزی شود و پس از مدتی هم تقاضای سرمایه‌گذاری در شمش، طلا و صندوق‌های قابل معامله طلا را بالا ببرد. در نمودار زیر میزان تقاضای فصلی طلا توسط بانک‌های مرکزی برحسب تن نشان داده شده است.

علاوه بر این، چشم‌انداز تقاضای طلا از سوی بانک‌های مرکزی اقتصادهای بزرگ نشان می‌دهد که تقاضا برای طلا از سوی این نهادهای معتبر مالی در حال افزایش است. بر اساس پیمایشی که شورای جهانی طلا از بانک‌های مرکزی انجام داده است، در سال 2025 76 درصد از مخاطبان معتقد بودند تقاضای بانک مرکزیشان برای طلا در 5 سال آینده افزایش خواهد یافت. این در حالی است که تنها 7 درصد معتقد بودند ذخایر طلای بانک مرکزی در این بازه زمانی کاهش می‌یابد. این مساله در مورد ذخایر دلار برعکس است و انتظار می‌رود ذخایر دلار بانک‌های مرکزی کمتر شود. در نمودار زیر نتایج نشان داده شده است.

جنگ‌ها، تنش‌های سیاسی و نااطمینانی بازارها

هر اتفاقی که باعث اختلال در فعالیت اقتصادی شود و زنجیره تامین، تولید و توزیع در دنیا را مختل نماید، باعث افزایش قیمت طلا می‌شود. جنگ‌های گسترده، تنش‌های سیاسی، شیوع بیماری‌های واگیردار و پاندمی مانند کرونا و موارد مشابهی که موجب نا اطمینانی در اقتصاد و بازارها شوند، باعث افزایش قیمت طلا می‌شوند و هر چه موجب آرامش در سطح منطقه یا بین‌الملل شود، می‌تواند قیمت طلا را کاهش دهد. این موضوع تقاضای سرمایه‌گذاری برای طلا را بالاتر می‌برد.

تقاضای صنعتی و فناوری طلا

یکی از عوامل دیگر که روی قیمت جهانی طلا اثرگذار است، تقاضای صنعتی و فناوری است. از طلا در صنایعی مانند هوافضا، الکترونیک، دندانپزشکی، پزشکی و برخی موارد دیگر مانند کاتالیزورها استفاده می‌شود. البته تقاضای این بخش نسبتا محدود است و نوسان کمتری دارد. با این حال، اگر به هر دلیلی تقاضا برای کاربرد طلا در صنایعی بالاتر رود، روی افزایش قیمت طلا موثر است.

ایام مختلف سال و جشن‌های مناطق پرتقاضا

در چین و هند زمان‌هایی وجود دارد که تقاضا برای طلا افزایش پیدا می‌کند. سال نوی چینی که در فاصله ماه‌های ژانویه تا فوریه میلادی یعنی در بهمن ماه برگزار می‌شود، با هدایایی مانند طلا همراه است و کمی روی تقاضای طلا اثر دارد. جشن‌های هند نیز از این منظر روی تقاضای جواهرات و زیورآلات طلا اثر می‌گذارد. در جشن‌های دیوالی و دانتراس، خانواده‌های هندی طبق سنت‌های خود طلا می‌خرند چرا که به نظرشان خوش‌یمن است. در نمودار زیر تقاضای فصلی طلا به تفکیک برحسب تن نشان داده شده است.

عوامل داخلی ایران

برخی عوامل داخلی نیز روی قیمت طلا اثر می‌گذارند که مختص ایران است. در ادامه به برخی از این موارد که روی اقتصاد کشور مهم هستند، اشاره می‌کنیم.

نرخ ارز و دلار در بازار آزاد

یکی از مهمترین عوامل موثر بر قیمت طلا در داخل، نرخ دلار است. طلا کالایی جهانی است و قیمت‌گذاری آن برحسب دلار انجام می‌شود. به همین دلیل هم طبیعی است که قیمت طلا در داخل ناشی از قیمت جهانی طلا و نرخ ارز باشد. افزایش نرخ ارز به هر دلیلی تاثیر افزایشی روی قیمت طلا در داخل کشور دارد.

سیاست‌های اقتصادی دولت و بانک مرکزی

سیاست‌های اقتصادی دولت و بانک مرکزی به عنوان سیاست‌گذار پولی می‌تواند روی اقتصاد و قیمت طلا آثاری داشته باشد. مواردی مانند نحوه برخورد با کسری بودجه، میزان نقدینگی در کشور، سیاست‌های مربوط به ناترازی‌های انرژی و قیمت‌گذاری آنها باعث می‌شوند قیمت طلا در کشور تغییر کند.

تورم داخلی و کاهش ارزش پول ملی

تورم یکی از مهمترین عواملی است که باعث افزایش قیمت طلا می‌شود. هر چه میزان تورم یک کشور بیشتر باشد، قیمت طلا هم پتانسیل بیشتری برای رشد دارد. انتظارات تورمی نیز البته موضوعی است که باید مورد توجه قرار گیرد.

میزان عرضه و تقاضای طلا در بازار داخل

میزان تقاضای طلا در بازار داخل بسیار بیشتر از میزان عرضه آن است. بیشتر طلای خریداری شده در کشور وارداتی است که به شکل طلا، سکه یا زیورآلات طلایی عرضه می‌شود. در برخی موارد هم طلای داخل بازیافت می‌شود و به شکل دیگری دوباره به فروش می‌رود. به دلیل محدود بودن واردات طلا و جمعیت زیاد کشور، زمانی که تقاضا برای خرید طلا بالا می‌رود، معمولا قیمت فلز زرد رشد زیادی می‌کند.

تحلیل سناریوهای محتمل برای آینده قیمت طلا

با توجه به عوامل بالا، چند سناریوی مختلف برای آینده قیمت طلا وجود دارد. در ادامه به دو سناریوی موجود می‌پردازیم.

سناریوی افزایش قیمت طلا

در حال حاضر این سناریو احتمال بیشتری دارد. در صورتی که نااطمینانی در بازارها و اقتصاد باقی بماند و تورم نیز روند صعودی خود را حفظ کند، افزایش قیمت طلا دور از ذهن نیست. تورم نقطه به نقطه در پایان مهر ماه از مرز 48 درصد عبور کرده و تورم ماهانه نیز به 5 درصد رسیده است. این موارد در کنار هم می‌توانند رشد طلا را ایجاد کنند. در صورتی که نرخ بهره فدرال رزرو نیز کاهش یابد، این سناریو تشدید می‌شود. نمودار زیر وضعیت اونس طلا را تا پایان آبان 1404 نشان می‌دهد. روند کلی اونس صعودی به نظر می‌رسد هرچند به نظر می‌رسد قدرت آن کمتر شده باشد. مقاومت کوتاه‌مدت فعلی 4070 دلار است اما در سطح 4150 دلار نیز مقاومت دیگری به چشم می‌خورد. مقاومت بعدی نیز 4200 دلار است. بنابراین اگر 4070 دلار شکسته شود می‌توان به 4200 دلار نیز فکر کرد.

نمودار زیر نیز قیمت یک گرم طلای 18 عیار را نشان می‌دهد. بررسی نمودار نشان می‎دهد که روند کلی صعودی و قوی است. سطح حمایت فعلی حدود 11 میلیون تومان است اما در سطح 11.5 میلیون تومان مقاومت میان‌مدت و در سطح 12 میلیون تومان سطح مقاومت دیگری قرار دارد. اگر سطح حمایت 11.5 میلیون تومانی شکسته شود، قیمت می‌تواند تا 12 یا 12.5 میلیون تومان نیز بالا برود.

سناریوی کاهش یا ثبات قیمت طلا

سناریوی دوم، افت یا ثبات قیمت طلا است. در صورتی که نرخ بهره فدرال رزرو بدون تغییر باقی بماند و فروش نفت ایران نیز بالا باشد، شاهد سناریوی ثبات در قیمت طلا خواهیم بود. چرا که هم ارز و هم اونس کنترل شده و در محدوده مشخصی قرار می‌گیرند. از سوی دیگر، در صورتی که اوضاع تورم در ایالات متحده و سایر کشورهای توسعه‌یافته بالا بماند، ممکن است مدت بیشتری نرخ بهره همینجا باقی بماند و همین موضوع باعث می‌شود که قیمت طلا حتی کمی افت کند. هر نوع گشایش در روابط و کاهش ریسک‌ها هم می‌تواند سرمایه افراد داخل کشور را از طلا به سوی درآمد ثابت یا سهام سوق دهد و همین موضوع موجب افت قیمت طلا شود.

حمایت کوتاه‌مدت اونس 4035 دلار است اما حمایت مهم‌تری در حدود 3800 دلار به چشم می‌خورد. اگر 4035 از دست برود، ممکن است به 3800 دلار برسد. در مورد قیمت ریالی نیز در صورتی که 11 میلیون تومان از دست برود، تا 10.5 میلیون تومان امکان افت وجود دارد.

پیش‌بینی کارشناسان و منابع معتبر جهانی از آینده طلا

پیش‌بینی‌های فعلی حاکی از افزایش قیمت جهانی طلا تا سال آینده است. بانک خصوصی جی‌پی‌مورگان نیز معتقد است قیمت طلا در حال صعود به قیمت‌های بالای 5 هزار دلار در سال آینده است. موسسه معروف سرمایه‌گذاری گلدمن ساکس نیز پیش‌بینی خود برای طلا را تا فصل دوم سال 2026 میلادی به 4900 دلار رسانده که نسبت به پیش‌بینی قبلی آن 600 دلار بیشتر است. این موارد نشان‌دهنده افزایش قیمت جهانی طلا هستند. کارشناسان بانک UBS نیز در تحلیل تازه خود انتظاراتشان از قیمت جهانی طلا را به 4500 دلار در هر اونس تا ابتدای نیمه دوم سال 2026 به 4500 دلار رسیده‌اند که 300 دلار بیشتر از انتظارات قبلی آنهاست.

چطور می‌توانم قیمت طلا را پیش‌بینی کنم؟

برای این که بتوانیم قیمت طلا را در آینده پیش‌بینی کنیم، دو راه وجود دارد. راه اول این است که نقدینگی را به صورت دلاری محاسبه کنیم و آن را با عددهای قبل مقایسه کنیم. این میزان نشان‌دهنده رشد احتمالی دلار در آینده نسبتا نزدیک است و در نتیجه قیمت طلا را نیز در داخل یک کشور تحت تاثیر قرار می‌دهد. روش دوم که کاربردی‌تر است، استفاده از بازار آتی بورس کالا است. در بازار آتی بورس کالا می‌توان شمش طلا را به صورت آتی در بازه‌های مشخصی معامله کرد. به عنوان مثال، در آبان ماه می‌توانید حداقل یک گرم طلا را با قیمتی در محدوده مشخص بخرید. اگر هم فعال این بازار نیستید، می‌توانید نگاهی به قیمت بیندازید.

برای این کار می‌توانید به سایت بورس کالا مراجعه کنید و از بخش گواهی سپرده روی گزینه نمای بازار بزنید.

پس از این مرحله، صفحه زیر ظاهر می‌شود. در اینجا باید روی بخش بازار قراردادهای مشتقه کلیک کنید.

صفحه زیر برای شما به نمایش درمی‌آید که قرارداد آتی شمش طلا در سه زمان مختلف را نشان می‌دهد. به عنوان مثال در قسمت راست می‌توانید قرارداد آتی شمش طلای خام 995 را برای تحویل بهمن ماه 1404، اردیبهشت ماه 1405 و مرداد ماه 1405 ملاحظه کنید. اعدادی که در بخش زرد رنگ نوشته شده‌اند، قیمت انتظاری را برای آن زمان نشان می‌دهد. در بخش مشخصات گواهی می‌توانید مشخصات این دارایی را به صورت کامل مشاهده کنید اما به طور خلاصه تفسیر این اعداد آن است که قیمت یک گرم طلای 24 عیار تحویل بهمن ماه حدود 17 میلیون و 800 هزار تومان و برای اردیبهشت سال 1405 حدود 21 میلیون تومان است. کافی است عدد بالا را در 0.75 ضرب کنید تا قیمت انتظاری برای یک گرم طلای 18 عیار به دست بیاید. یعنی انتظار می‌رود با شرایط روزی که مشاهده می‌کنید، قیمت هر گرم طلای 18 عیار در بهمن 1404 به حدود 13 میلیون و 350 هزار تومان و در اردیبهشت 1405 به حدود 15 میلیون و 750 هزار تومان برسد.

البته قیمت بازار آتی ممکن است به دلیل کوچک و کم‌عمق بودن و همچنین آینده‌نگری و اتفاقات مختلف، با مقدار واقعی فاصله پیدا کند.

آیا الان زمان مناسبی برای خرید طلاست؟

برای پاسخ به این سوال باید اشاره کرد که منظور از زمان مناسب برای کوتاه‌مدت است یا بلندمدت؟ در کوتاه‌مدت ممکن است با افت اونس یا تثبیت نسبی دلار روبرو باشیم که در سناریوی دوم قرار می‌گیرد. اما در میان‌مدت و بلندمدت در صورتی که نااطمینانی‌های فعلی رفع نشود، احتمالا شاهد رشد زیادی برای طلا خواهیم بود.

روش‌های مختلف سرمایه‌گذاری در طلا

برای خرید و سرمایه‌گذاری در طلا راه‌های مختلفی وجود دارد. راه اول خرید طلای فیزیکی مانند سکه، شمش و طلای زینتی است. برای این کار معمولا به بازار مراجعه می‌کنند یا از طریق فروشنده‌های فیزیکی طلا را می‌خرند. این روش با وجود مزایایش نگرانی و ریسک‌هایی به دلیل ترس از سرقت، گم شدن و جعل دارد. روش دوم سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در طلا است که از دو روش پلتفرم‌های آنلاین و صندوق‌های سرمایه‌گذاری در طلا (ETFها) انجام می‌شود. هر دو امکان سرمایه‌گذاری با پول کم را فراهم می‌آورند و مشکلات نگهداری فیزیکی هم ندارند. با این حال، پلتفرم‌های آنلاین با مساله خالی‌فروشی و طلای پشتوانه روبرو هستند. در حالی که صندوق طلا پشتوانه طلای مشخص و معینی دارد و گزارش‌های ماهانه روی کدال منتشر می‌کنند، پلتفرم‌های آنلاین فاقد چنین موضوع مهمی هستند.

مورد دیگر خرید و سرمایه‌گذاری در طلا این است که مستقیما از بورس کالا گواهی شمش یا سکه بخریم و در صورت داشتن مقداری مشخص، می‌توانیم حتی درخواست تحویل فیزیکی را ارائه دهیم. این مورد نیز گزینه خوبی است اما نیاز به پول بیشتری در مقایسه با صندوق‌های طلا دارد و تنوع کمتری نیز دارد. آخرین مورد برای سرمایه‌گذاری در طلا، خرید طلای دیجیتال مانند پکس گلد یا تترگلد است. خرید این ارزهای دیجیتال که پشتوانه طلا دارند، مزایای خاص خود را دارد اما ممکن است با مساله قانون‌گذاری و مقررات از داخل یا خارج روبرو شوید که نقدشوندگی آنها را تحت تاثیر قرار دهد.

نکات مهم قبل از خرید طلا

قبل از خرید طلا به شیوه‌های مختلف، دقت به چند مورد لازم است. اولین مورد کارمزد است. در مورد صندوق‌های طلا مانند صندوق طلای گوهر کیان، کارمزد بسیار کم است و مجموع کارمزد خرید و فروش به نیم درصد هم نمی‌رسد. مالیات و اجرت نیز به صندوق طلا و خرید طلا از بورس کالا تعلق نمی‌گیرد. این در حالی است که برای خرید طلای فیزیکی علاوه بر اجرت، باید سود صنفی را هم پرداخت کرد و مشمول مالیات نیز می‌شود. به علاوه، نقدشوندگی صندوق‌های طلا از نقدشوندگی طلای فیزیکی بیشتر است. نکته لازم نهایی این است که اگر قصد خرید صندوق طلا دارید، صندوق‌های طلایی را انتخاب کنید که حباب اسمی نزدیک به صفر دارند، سابقه خوبی داشته و از سقف واحدهایشان فاصله دارند.